Trong những ngày đầu năm 2026, thị trường tài sản mã hóa (TSMH) tại Việt Nam đang đứng trước một bước ngoặt lịch sử khi Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP chính thức đi vào đời sống. Không chỉ dừng lại ở các sàn giao dịch hay nhà đầu tư cá nhân, tâm điểm của sự chú ý hiện đang đổ dồn vào một bộ phận trung gian quan trọng: các KOL (người có sức ảnh hưởng), Agency truyền thông và các đối tác của các sàn giao dịch.
Trước những diễn biến mới từ khung pháp lý, một làn sóng lo ngại về các cáo buộc pháp lý và tính hồi tố đối với các hoạt động quảng bá trong quá khứ và trong tương lai đang lan rộng. Mới đây, với 20 năm kinh nghiệm trong lĩnh vực tư vấn pháp lý doanh nghiệp, Luật sư Đào Tiến Phong đã có những chia sẻ đầu tiên về chủ đề này.
Chuyển đổi từ “vùng xám” sang “thí điểm có kiểm soát”
Sự ra đời của Nghị quyết 05/2025/NQ-CP không đơn thuần là một văn bản quản lý, mà được xem là tuyên ngôn về cách tiếp cận của Việt Nam đối với tài sản số. Theo quan điểm của Luật sư Đào Tiến Phong, một chuyên gia có thâm niên trong lĩnh vực pháp lý tài chính, Nghị quyết này mang tính chất “thí điểm có kiểm soát” với thời hạn 5 năm.
| Ông Phong nhận định rằng, Nhà nước đang chọn cách tiếp cận thận trọng: “Không hợp pháp hóa ồ ạt, không “đánh úp” thị trường và không triệt tiêu hệ sinh thái sẵn có.” Thay vào đó, mục tiêu cốt lõi là thử nghiệm và điều chỉnh để giảm thiểu rủi ro cho các bên tham gia. Điều này đồng nghĩa với việc sự xuất hiện của quy định mới không nhằm mục đích “truy quét” đại trà các hoạt động trong quá khứ, mà là để đưa thị trường vào một quỹ đạo minh bạch hơn. |
Phân định ranh giới: “Shill coin” hay chia sẻ kiến thức?
Nghị quyết 05/2025/NQ-CP và các văn bản hướng dẫn sẽ tạo ra một bộ lọc khắt khe hơn đối với nội dung quảng bá. Luật sư Phong đã phân định rõ ranh giới giữa các hoạt động để các KOL và Agency có thể tự soi chiếu:
- Nhóm rủi ro cao (Cần kiểm soát chặt): Các hoạt động quảng bá trực tiếp cho một loại TSMH cụ thể, các dự án phát hành token riêng lẻ hoặc kêu gọi đầu tư trực tiếp. Theo tinh thần mới, các hoạt động này dự kiến sẽ chỉ được phép thực hiện thông qua các sàn giao dịch đã được cấp phép chính thức.
- Nhóm trung gian: Giới thiệu nền tảng công nghệ, xây dựng thương hiệu cho sàn giao dịch hoặc chia sẻ trải nghiệm dịch vụ. Đây hiện chưa phải là trọng tâm xử lý của các cơ quan quản lý.
- Vùng hoạt động bình thường: Chia sẻ kiến thức thị trường, phân tích kỹ thuật, cung cấp nội dung giáo dục và góc nhìn cá nhân về chuyển động của ngành blockchain.
| Sự khác biệt nằm ở bản chất xây dựng thương hiệu và giáo dục cộng đồng hoàn toàn khác với việc lôi kéo đầu tư vào các mã token cụ thể. – Luật sư Đào Tiến Phong chia sẻ trên trang Facebook cá nhân. |
“Hành trang” cho KOL và Agency trong bối cảnh mới
Để tồn tại và phát triển bền vững trong một thị trường đang dần được luật hóa, các chuyên gia khuyến nghị một bộ quy tắc ứng xử “3 KHÔNG” nhằm giảm thiểu tối đa rủi ro pháp lý:
| Không hứa hẹn, cam kết lợi nhuậnKhông nhận ủy thác đầu tưKhông đưa ra khuyến nghị cá nhân hóa |
Bên cạnh đó, vấn đề về tín hiệu giao dịch (signals) cũng được làm rõ. Việc chia sẻ phân tích kỹ thuật thuần túy không bị cấm. Rủi ro chỉ phát sinh khi có sự thỏa thuận ăn chia lợi nhuận, có yếu tố nhận tiền trực tiếp để phím lệnh hoặc có dấu hiệu lợi dụng lòng tin để chiếm đoạt tài sản.
Thị trường tài sản mã hóa tại Việt Nam không biến mất mà đang trải qua một quá trình “thanh lọc” để chuyên nghiệp hóa. Nghị quyết 05/2025/NQ-CP là một tín hiệu cho thấy sự công nhận bước đầu của Nhà nước đối với sự tồn tại của loại hình tài sản này.
Đối với các KOL, Agency và đối tác sàn, đây không phải là lúc để sợ hãi, mà là thời điểm để điều chỉnh cách làm theo hướng minh bạch và có trách nhiệm hơn. Những người hiểu đúng “luật chơi” và biết cách hoạt động trong hành lang pháp lý sẽ là những người ở lại lâu nhất và gặt hái được thành quả bền vững trong tương lai của nền kinh tế số Việt Nam.
